ব্রাজিলে, যারা বিনিয়োগ তহবিলের সাথে কাজ করেন তাদের সিকিওরিটিজ কমিশন (সিভিএম) দ্বারা প্রতিষ্ঠিত বিধিগুলি অনুসরণ করা উচিত, সংস্থাগুলি, সরকার বা অন্যান্য সত্তা কর্তৃক তহবিল সংগ্রহের লক্ষ্যে জারি করা আর্থিক যন্ত্রপাতি শৃঙ্খলাবদ্ধ ও তদারকি করার জন্য দায়ী একটি পৌরসভা।
ছবি: RAWPIXEL.COM.com চিত্র ফ্রিপিক / ডিনোতে
2022 সালের ডিসেম্বরে, সিভিএম প্রকাশ করেছিল রেজোলিউশন 175যা সংবিধানের মানদণ্ড, বিনিয়োগ তহবিলের উপর তথ্য অপারেশন এবং প্রকাশের সাথে সম্পর্কিত (সম্পদের সম্মিলিত প্রয়োগ, অর্থাত্ অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের সাথে একত্রে বিনিয়োগের সময়)।
ব্রাজিলিয়ান অ্যাসোসিয়েশন অফ ফিনান্সিয়াল অ্যান্ড ক্যাপিটাল মার্কেট সত্তা দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়েছে (আনবিমা), রেজোলিউশন সিভিএম 555 নির্দেশনা এবং অন্যান্য মানকে প্রতিস্থাপন করে, নিয়ন্ত্রক কাঠামোকে সহজ করে এবং এইভাবে ব্যাখ্যার পার্থক্যের জন্য স্থান হ্রাস করে।
আইডিট্রাস্টের সিনিয়র বিক্রয় নির্বাহী টুলিও বক (গ্রহণযোগ্যদের জন্য প্রযুক্তিতে বিশেষজ্ঞ সংস্থা) একই দিকে বিশ্লেষণ করে।
তিনি বলেন, “রেজোলিউশন দ্বারা আনা পরিবর্তনগুলি বিনিয়োগ তহবিলের বাজারকে আধুনিকীকরণের লক্ষ্য, এটি জড়িত প্রত্যেকের জন্য আরও আকর্ষণীয়, নিরাপদ এবং দক্ষ করে তোলে।
বক বলেছেন যে এই রেজোলিউশনটি আর্থিক কনডমিনিয়ামে তহবিল তৈরির সুবিধার্থে করেছে, যা বিনিয়োগের জন্য আরও চতুর এবং কম আমলাতান্ত্রিক কাঠামোকে অনুমতি দেয়। তহবিল পরিচালনা এখন কোটার মাধ্যমে করা হয়, যা ফলাফলের বিতরণকে অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে আরও স্বচ্ছ করে তোলে।
“প্রশাসনিক এবং পরিচালকদের দায়িত্বের উপর মুমার বিধি প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, সুশাসনের অনুশীলনগুলিতে মনোনিবেশ করে। রেজোলিউশনের জন্যও তহবিলগুলি তাদের কর্মক্ষমতা এবং ঝুঁকি সম্পর্কে বিশদ এবং পর্যায়ক্রমিক তথ্য প্রকাশ করে, বিনিয়োগকারীদের আরও বৃহত্তর স্পষ্টতা নিশ্চিত করে,” তিনি ব্যাখ্যা করেন।
তিনি যোগ করেন বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার জন্য আগ্রহের দ্বন্দ্ব নীতি এবং আরও কঠোর সম্মতি অনুশীলনগুলির মতো ব্যবস্থাগুলি প্রয়োগ করা হয়েছিল। বরাদ্দে নমনীয়তায় আরও একটি পার্থক্য ধরা যেতে পারে: আন্তর্জাতিক সম্পদে সংস্থান বরাদ্দের সম্ভাবনা সহ তাদের বিনিয়োগকে বৈচিত্র্য আনার আরও বেশি স্বাধীনতা রয়েছে।
চ্যালেঞ্জ
বক বলেছেন, “রেজোলিউশনটি কর শুল্কে সামঞ্জস্যও এনেছে, কর আদায়কে আরও কার্যকর করার এবং আরও দক্ষ করে তুলতে চাইছে,” বক বলেছেন। যাইহোক, সিভিএম রেজোলিউশন 175 এর নতুন স্বচ্ছতা এবং প্রশাসনের প্রয়োজনীয়তার সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়া সংস্থাগুলির পক্ষে সহজ কাজ নয়, নির্বাহীকে পন্ডিত করে।
তাঁর মতে, প্রথম চ্যালেঞ্জগুলির মধ্যে একটি হ’ল আরও শক্তিশালী সিস্টেম এবং প্রক্রিয়াগুলি বাস্তবায়নের প্রয়োজন। অনেক সংস্থাকে বিশদ এবং স্বচ্ছ প্রতিবেদনগুলি পূরণের জন্য তথ্য প্রযুক্তি (আইটি) এবং পরিচালনার সরঞ্জামগুলিতে বিনিয়োগ করতে হবে।
“এটি সফটওয়্যার আপডেট করা থেকে শুরু করে বিশেষ পরামর্শদাতা নিয়োগের ক্ষেত্রে জড়িত থাকতে পারে, যা অবশ্যই অতিরিক্ত ব্যয় উত্পন্ন করে। ছোট সংস্থাগুলির জন্য এই ব্যয়গুলি একটি বাধা হতে পারে,” বক বলেছেন।
অভ্যন্তরীণ দলগুলির প্রশিক্ষণও তাকে অপরিহার্য হিসাবে দেখেন। পরিচালকদের এবং প্রশাসকদের নতুন নিয়মগুলি বোঝার এবং প্রয়োগ করার জন্য ভালভাবে প্রস্তুত থাকতে হবে, যার জন্য প্রশিক্ষণ প্রয়োজন এবং অনেক ক্ষেত্রে মানসিকতার পরিবর্তন।
“রেজোলিউশনটি ডকুমেন্টেশনে জটিলতা বাড়িয়ে তোলে, কারণ সংস্থাগুলি পর্যায়ক্রমিক এবং বিস্তারিত কর্মক্ষমতা এবং ঝুঁকি তৈরি করতে হবে। এর জন্য আরও সংগঠিত এবং দক্ষ অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়া প্রয়োজন, যা ইতিমধ্যে শক্ত সময়সূচী রয়েছে এমন দলগুলিকে ওভারলোড করতে পারে,” তিনি সতর্ক করেছেন।
এক্সিকিউটিভের দৃষ্টিতে পরিচালকদের উপর এখনও অতিরিক্ত চাপ রয়েছে। বাজারে আরও তথ্য উপলব্ধ থাকায় বিনিয়োগকারীরা গৃহীত কৌশলগুলির জন্য ধারাবাহিক ফলাফল এবং পরিষ্কার ন্যায্যতা সংগ্রহ করার প্রবণতা পোষণ করেন, তিনি বলেছেন।
এছাড়াও, বিধিগুলি সম্পদ নির্বাচনের মানদণ্ডের পর্যালোচনা করতে পারে। ঘনত্বের জন্য কঠোর সীমা দেওয়া, পরিচালকদের বিনিয়োগ বাছাই, ঝুঁকি এবং রিটার্নের মধ্যে ভারসাম্য সরবরাহকারী সম্পদকে অগ্রাধিকার দেওয়ার ক্ষেত্রে আরও সতর্ক হওয়া দরকার।
কোটা সীমিত দায়বদ্ধতা
কোটার সীমিত দায়বদ্ধতা কীভাবে কাজ করে তা ব্যাখ্যা করার জন্য, বক একটি অনুমানমূলক উদাহরণ উদ্ধৃত করে।
“কল্পনা করুন যে আপনি একজন বিনিয়োগকারী, বিনিয়োগের তহবিলে আপনার অর্থ রাখছেন। রেজোলিউশন সিভিএম 175 এর আগে, যদি কিছু ভুল হয় তবে আপনাকে debt ণ বা ক্ষতির জন্য দায়ী হতে পারে যা কোটার মূল্য ছাড়িয়ে গেছে। এটি অনেক বিনিয়োগকারীদের, বিশেষত নাবালিকাদের জন্য সত্যিকারের উদ্বেগ ছিল, যারা তাদের আবেদন করার চেয়ে বেশি হারাতে চান না,” তিনি উদাহরণস্বরূপ বলেছিলেন।
“এখন, কোটা হোল্ডারদের সীমিত দায়বদ্ধতার সাথে এটি পরিবর্তিত হয়েছে। রেজোলিউশন বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে, নিশ্চিত করে যে দায়িত্বটি কোটার পরিমাণের মধ্যে সীমাবদ্ধ। যদি তহবিলের সমস্যা থাকে তবে তাকে debts ণ cover াকতে তার নিজের পকেট থেকে অর্থ নিতে হবে না,” বক যোগ করেছেন।
নির্বাহী বলেছেন যে, শেষ পর্যন্ত, রেজোলিউশন 175 সবার জন্য একটি নিরাপদ এবং আরও স্বচ্ছ পরিবেশ তৈরি করে। বিনিয়োগকারীরা সুরক্ষা অর্জন করে, পরিচালকদের আরও পেশাদার অনুশীলন গ্রহণ করতে উত্সাহিত করা হয় এবং সংস্থাগুলি আরও স্থিতিশীল এবং নির্ভরযোগ্য বাজার থেকে উপকৃত হতে পারে।
“ব্রাজিলের বিনিয়োগ তহবিলের বাজারকে আরও জোরদার করার, আরও ভারসাম্য ও সুযোগ নিয়ে আসা এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ,” তিনি শেষ করেছেন।